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日出活动|从医疗行业发展核心问题看投资机遇

日期:2016-08-09


2016年8月8日,由日出投资和重山资本联合主办的“新引擎、新方向、新热点•2016重山大健康之夜”在北京国贸三期大酒店隆重举行。活动吸引了150余位来自医疗健康领域相关的专家学者、上市公司高管、知名医疗机构及企业负责人参加。


图为“2016重山资本大健康之夜”活动现场日出创始合伙人赵玉娇为获奖嘉宾颁奖

2016年是中国医疗改革元年,健康中国、国家战略、医生集团、商业医保、分级诊疗、数字医疗、两票制……医疗大健康行业可谓大潮奔涌、风云激荡。国家医改政策如何发力?医生集团何时成为星星之火燎原之势?互联网、人工智能、VR/AR如何拥抱医疗服务?商业保险如何助力医疗产业?医药电商如何度过资本寒冬?两票制是鬼门关还是机会?跨界大佬如何玩转产业转型升级?创业企业如何分享酸甜苦辣?跨国并购剑指何方?日出投资与重山资本特邀企业家和行业专家在论坛上做了精彩分享,新华社等多家权威媒体对活动进行了全程报道。

在圆桌论坛中,嘉宾们围绕医疗大健康行业发展趋势以及发展方向进行讨论,并提出自己的展望。从嘉宾发言可以提炼出未来投资医疗行业的方向。

 一、医疗行业发展面临的核心问题

未来医疗行业发展趋势必定是线上线下结合,但是从医疗供给上看拥抱互联网仅仅可以提供体检大数据,并不能从根本上解决高端医师、高端设备等不足问题。因此,未来医疗行业发展所面临的最大问题还是医疗供给不足问题。

百度医疗事业部总经理李政在圆桌会议上提到,“谁在未来的路径中真正解决了医疗供给不足的问题,谁就是未来生产力提升的创造者”。

安永(中国)并购合伙人李红军在会议上表明,高端医疗的需求会进一步的增加。在高端医疗方面,中国人口是13亿,其中高消费人口是1.3亿,而提供高端医疗只有50万。

此外,现有高端医生碎片化时间的利用、医生多点执业、分级诊疗和发展人工智能等都是解决医疗供给不足的有效对策。

二、医疗行业发展的潜力

中信证券医疗健康行业首席研究员田加强在论坛上讲述了医疗行业未来明确的四大发展趋势:

①政府推仿制药医治性评价,福祸不定,需要两方面去看。如果严格推行,那对现有优势是一个重大的利好。如果加入外界因素,那会变成一项运动,跟GMP改造是一个道理;

②两票制的推进,让商业平台的价值逐步体现出来。未来代理商会进入商业平台,原来商业模式是纵向改革,在未来可能是横向改革,就是从简单的配送变成配送加销售;

③新技术的吸引力在下降。与过去两年上市公司全面拥抱相比,现在大家越来越冷静,包括二级市场的读者希望提供更多的干货,而不是噱头;

④未来医生集团会充分调动医疗资源的合理的分配。如果用一句话来讲的话,医生集团就是解决医疗服务最近这几年停滞不前的一个关键,是未来的2.0时代。谁能傍上医生集团谁就可以赚大钱。未来,我们希望能够在医生集团这个方向上,不仅能够看到千亿级的公司,也能够实现万亿级的公司。

三、医疗行业发展的核心问题下的投资机遇

凭借政策利好,未来几年医疗产业大为发展,而在医疗产业发展的核心问题下,作为投资人,我们将会有重大的投资机遇。

中信证券医疗健康行业首席研究员田加强在论坛上也提到,“未来医疗行业的发展对专业投资能力要求会更高。”目前,医疗的信誉维持在比较高的水平,二级市场的医药行业的大概是2012年40倍的水平。然而,市场对医疗的要求越来越高,表现在对冲基金,包括很多二级市场的仓位上,医药从2011和2012年的10个点以上,全部降到了5到6个点,整个医药的行业增速从原先远超过GDP的水平大概20到30,现在降到10个点左右。

从医疗机构的角度来看,医疗机构解决医疗供给不足的问题需要大量的资金,医疗机构若想长足发展必须拥抱资本市场,依靠资本市场筹备运作资金,用于发展高端医师、研发高端设备、研发新药品等。同时,医疗产业互联网化也需要资金的推动。在这巨大的资金需求下隐藏着巨大的投资机会。

四、如何面对医疗发展中的投资机遇?

尽管投资方式有多种,医疗产业投资也是当今热点,但是火热的医疗健康产业一直存在“一小、二多、三低”的状况:一小是指80%的企业规模小;二多指企业多,低端产品批文多;三低指企业集中度低、利润率低、管理效能低。因此,我们认为并购是医疗产业的大趋势。

据不完全统计,2008-2015年上半年,中国医疗器械行业共发生了111起并购事件,并购金额达到73亿美元,平均每笔并购金额耗资超过4000万美元。

2008-2012年的并购案例数虽不多,但并购金额巨大。2013年,并购热潮开始发展,但并购金额较2012年缩减近一半。2014年,中国医疗器械行业并购市场达到近年的顶峰。2015年,并购热潮持续升温。

中国医师协会健康管理健康保险委员会主任委员胡波在论坛上提到,基础医疗机构有大力发展的潜力,附加值会非常高。从基层医疗来看,基础医疗,包括布局、诊所等都属于医疗机构,尤其基础医疗机构来讲,还有大力发展的潜力,而且它的附加值会非常高。

与此同时,并购本身可以为企业带来以下优势:

① 获得先进的专利技术、市场知名度商誉优质的产品、优秀的研发人才队伍、先进的运营管理模式和现有的营销渠道等;

② 快速提升规模、促进转型升级、提升产业的核心技术竞争力,促进国内相关行业的标准出台,抢占细分市场先机;

③ 搭建全球化的布局,培养和储备国际化经营人才,快速完成国际化经营布局,保障战略性资源供应的需求。

可以说,医疗并购不仅是医疗产业解决医疗供给不足问题的有效措施,也是投资者的投资机遇。医疗产业可以借以医疗并购稳健发展,而投资者可以在投资医疗并购上或者高且稳定的回报,这是医疗产业与资本的共赢,更是医疗企业与投资者的共赢。